精密齒輪龍頭企業(yè)。公司主要從事機(jī)械傳動(dòng)齒輪的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前已經(jīng)形成乘用車齒輪、商用車齒輪、摩托車齒輪、工程機(jī)械齒輪和電動(dòng)工具齒輪*********并舉的產(chǎn)品格局，擁有BOSCH(博世公司)、BorgWarner(博格華納)等一批世界500強(qiáng)客戶。

　　牽手上汽變，深耕乘用車全自動(dòng)變速器產(chǎn)業(yè)。公司在桐鄉(xiāng)新建DCT360全自動(dòng)變速器生產(chǎn)工廠，專供上汽變，未來DCT360要用在榮威、MG等5款上汽集團(tuán)(21.220, -0.10,-0.47%)的車型上。目前國內(nèi)自動(dòng)擋乘用車數(shù)量占乘用車市場的37.31%，但與歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比存在較大差距，未來市場需求較大。預(yù)計(jì)公司2016年三季度可以小規(guī)模供貨，2017年開始有望成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)，2017~2018年該項(xiàng)目收入約2.5億元、5億元。

　　布局RV減速器產(chǎn)業(yè)。RV減速器作為國外公司高度壟斷的產(chǎn)品，進(jìn)口替代空間巨大。公司目前已經(jīng)生產(chǎn)出RV減速器C和E系列各7個(gè)型號的產(chǎn)品，并得到國家863計(jì)劃項(xiàng)目立項(xiàng)，目前減速器已經(jīng)小批量生產(chǎn)供給下游客戶試用，2016年小規(guī)模供貨，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目2016~2017年收入為0.3億元、0.8億元。

　　投資建議與評級:預(yù)計(jì)公司2015-2017年的凈利潤為1.34億元、1.62億元和2.45億元，EPS為0.46元、0.56元、0.85元，給予“增持”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:傳統(tǒng)主業(yè)增速低于預(yù)期，RV減速器、高鐵減速器等募投項(xiàng)目低于預(yù)期，DCT360全自動(dòng)變速器推進(jìn)低于預(yù)期。